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产业互联网公司 IPO 正在提速，以今年为例，就有贝壳找房和明源云两家产业互联网公司顺利登陆二级资本市场，并且实现了翻倍增长。

截止 12 月 8 日收盘， 明源云涨 7.08% ，报 47.65 港元，创历史新高，最新总市值 918.29 亿港元。另一家产业互联网公司贝壳上市后股价飙升、市值翻倍，成为资本市场的一个传奇，最新市值 733.08 亿美元 。

与消费互联网不同，产业互联网不是以互联网巨头为主导的生意。在传统产业数字化转型升级时代，深耕行业的产业互联网公司不仅成为资本市场的香饽饽，还为产业互联网其它赛道的公司带来了新的启发。

明源云转型 SaaS ，完成上市梦

在产业互联网领域， SaaS 之所以能占据重要一席之地，本质上来讲，是因为产业互联网升级一大部分是去做生产关系的重组，极大提高企业的生产效率，相当于把原来关系链条打断，重新构造一个新的链接，释放更大的能量。

明源云成立于 2003 年，专注于为中国房地产开发商及房地产产业链其他产业参与者提供企业级 ERP 解决方案及 SaaS 产品。成立 18 年的明源云已然成为中国房地产开发商的第一大软件解决方案供应商，占有 18.5% 的市场份额。

回溯明源云的发展历程，主线故事得从 ERP 说起。 2003 年，明源云成立主要附属公司明源云科技，主要为房地产开发商提供 ERP 解决方案起家，帮助房企管理组织业务流程。而随着 2010 后云计算市场的快速崛起， SaaS 也随之迎来发展热潮，明源自 2014 年即开始 SaaS 化，在 2014 年到 2017 年间依次推出包括云采购、云客、云空间、云链四个 SaaS 产品，可满足房地产开发商、供应商、资产管理公司、物业管理公司以及房地产产业链上的其他产业参与者的各种需求。除此之外，明源云的主产品 ERP 也逐渐 SaaS 化。

值得一提的是，明源云曾三度尝试登陆资本市场，但几经波折，不如预期。得益于 2014 年推出的 SaaS 业务，明源云业绩大爆发，搭上了云计算的风口，资本市场给予的估值也一路水涨船高，在错过了创业板上市的良机后，明源云这一次终于得到了资本市场的青睐。

从明源云的收入结构来看，作为基本盘的 ERP 解决方案贡献了主要的收入， SaaS 产品的营收占比持续上升，截至 2020 年 3 月底，首次超过了 ERP 解决方案带来的营收，前 3 个月实现营收 1.3 亿，同比大幅增长 66.5% 。据弗若斯特沙利文数据，二者分别拥有 25.1% 和 23.3% 的市场份额。发展至今，明源云已经成为了中国房地产开发商的第一大软件解决方案提供商。

市场最为看好的 SaaS 产品，市场规模增速将更加迅猛。从渗透率上看， 2019 年美国房地产的 SaaS 产品规模是我国的 11 倍，但我国的城镇化率远低于美国，整体的地产规模总值是全球最大，渗透率严重低于美国，市场空间巨大。

明源云在招股书中表示， 至少拿出 30% 募资额用于进一步升级及增强公司现有 SaaS 产品的功能及特性， 20% 用于加强尖端技术（例如 AIoT 、数据分析及虚拟现实）的研发工作， 10% 用于进一步升级及增强公司云端 ERP 解决方案的功能及特性。从募集资金的用途也能看出， SaaS 产品所对应的非房地产开发商软件市场是明源云接下来重点攻克的目标。

5 年前，我国的地产 SaaS 产品市场规模刚刚起步，只有 3 亿元的小市场，经过几年发展， 2019 年的市场规模已经达到 21 亿元，复合年增长率 61.5% 。未来 5 年的复合增速在 49.3% ，市场规模将在 2024 年达到 159 亿元。

在一个快速增长的行业中做生意，明源云也将坐拥行业成长红利。

贝壳找房对产业互联网企业的启发

过去一年上市的中国企业，贝壳找房是被讨论最多的公司之一。

原因不仅仅在于，贝壳找房脱胎于链家，却做了所有房产经纪公司不曾涉足的平台业务，更在于贝壳将繁重复杂的经纪服务梳理、重构，以统一的规则定义了多方角色参与的良性生态。

“以数字化手段重塑居住产业互联网 ”，这是贝壳找房在 2019 年 4 月给自己定下的战略，过去一年，产业互联网在细分领域落地成型，如今回过头来看，所有产业互联网赛道，或许都值得用贝壳模式重做一遍。

回顾贝壳的发展历史，贝壳的前身为链家，链家是自营的线下房产中介。 2018 年，贝壳上线，把链家、德祐等加盟品牌以及房产信息平台等汇集到一起，形成同具有线上、线下优势的平台。

更关键的是，贝壳建立了创新的 ACN 经纪人协作机制。 ACN 模式解决了房地产行业利益分配问题。通过构建资源共享平台，把品牌与经纪人在一笔订单中承担的角色进行细分，分为房源录入、钥匙持有、房源带看、客源成交等过程。

在 ACN 模式下，贝壳建立了标准化的利益分配制度，经纪人充当不同角色，合作完成房屋交易后，按照贡献率对佣金进行分配。标准规则下，各环节工作人员不存在利益纠纷，相互之间可以形成良好的合作关系，从而实现效率的提升。

对比同样在美国上市房产经纪平台企业房多多，贝壳模式更利于产业互联网对房产交易市场的重构。房多多通过自己的线上优势去吸引中小品牌企业入驻，平台向品牌企业收取技术服务费和佣金。

分析两者之间的差距可以看出，贝壳充当的角色是管理者，房多多充当的角色是合作者，贝壳严格把控房产交易的各个环节，而房多多作为第三方平台，对房产交易的掌控力不足，难以对房产交易结果产生正面影响。

当下，产业互联网成为热点，各行各业都在追风口、搭建平台。产业互联网平台诞生的初衷，是通过技术解决信息不对称问题，通过打通上下游实现降本增效。但是对于很多环节众多的产业，仅仅做到这一层可能并不足够，贝壳的发展给了平台企业一些新的启示：划定不同的角色分工，打造出一个良好的竞争平台，通过企业之间的相互协作，实现整个产业链效率的提升。

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