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2020年以来，企业服务的投资不断升温，之前以捕捉流量著称的创投机构也开始关注to B领域。而横跨一二级市场，以“价值投资”闻名的高瓴资本已经进入收获期。

近期高瓴资本在美国证券交易委员会（SEC）公布了 2020 年第三季度末的美股持仓情况。

数据显示， 高瓴在美股市场持有89家公司股票，总市值为 132 亿美元（约折合 867 亿元人民币），而其中笔者发现，高瓴在美股市场三季度持有了 4 家云计算行业公司，其中包括云视频会议公司 ZOOM 、企业客户管理系统龙头公司 salesforce （赛富时）、国内第三方 IDC 龙头万国数据以及云数据仓储服务公司 Snowflake 。而三季度数据显示，高瓴资本持有这四家公司总市值达 30 亿美金，占据总持仓比例的 23% 。

实际上高瓴资本在美股市场以外也积极配置了云计算行业公司， 如港股中的有赞、明源云，A股市场中的广联达。

SaaS板块因为其具备用户粘性强、续费率高的特点，成为了越来越多企业的选择。根据 Gartner 统计， 全球云计算市场 2019 年规模达 1883 亿美元，同比增长 20.86% ， SaaS 市占率则高达 50% 以上。

SaaS是热门领域，风险投资的钱同样涌到了这里，仅在2020年上半年，近 200 个 SaaS 项目获得了新一轮融资 ，其中与产业结合的垂直类 SaaS 更是在风口正中央。据统计，高瓴资本在这个领域也出手投资了 Moka 、海拍客、票易通、酷家乐、慧安金科、云帐房、易路软件、滴普科技、依图科技等一大批创新型公司。

【 高瓴资本产业互联网投资布局 】

在产业互联网，高瓴资本也积极布局，在二级市场，高瓴资本就重仓了居住产业互联网平台 —— 贝壳找房。 资料显示，贝壳在三季度新上市，高瓴新进持有 500 万股，截至三季度末持有市值达 3 亿美元位居高瓴的第十大重仓股。其实早在 2017 年，高瓴资本就作为领投方参与了对贝壳找房前身 —— 链家进行战略投资。在贝壳成立后，高瓴又连续 2 轮加注，总投资金额超过 6 亿美元，是贝壳的第三大机构投资人。

在高瓴资本看来， 新技术的红利从消费互联网转向蓬勃发展的产业互联网。不同于消费互联网时代赢家通吃，产业互联网时代技术正在向纵深渗透。今天中国已经是全球最大的房地产存量市场，市场格局也从存量市场转向存增并重，一手房、二手房市场正在共同发展。而科技和数字化对于大居住领域的影响越来越深入。

在一级市场，高瓴资本也在积极布局产业互联网项目。尤其是在食材供应链领域，高瓴资本就投资了彩食鲜和美菜。

彩食鲜成立于 2016 年，是永辉超市旗下 B2B 生鲜食材供应平台 。 2018 年，高瓴、红杉两大投资机构分别向彩食鲜增资 3 亿元、 1.5 亿元。同样是在 2018 年，高瓴资本还投资了美菜。从投资逻辑上来看，美菜具有颠覆传统行业互联网基因，而彩食鲜是实体店基因，这体现在对客户的遴选上，美菜面对中小型餐饮企业的小 B 端客户，而彩食鲜聚焦大 B 端客户。

彩食鲜与美菜在商业逻辑上的差异点很明显，因此，资本对于美菜网和彩食鲜的估值也不尽一致。美菜网的互联网基因使得它有更大 “讲故事”的空间。 2019 年 7 月，彭博社消息称，美菜网新一轮估值达到 120 亿美元。相比之下，彩食鲜按照传统产业来估值。

食材供应链是投资人关注的大赛道， 在美股市场，已跑出了 300 多亿美金市值的 SYSCO ，中国食材供应链创投圈，也一直在期待中国 SYSCO 的诞生。在生鲜 B2B 领域，美菜是规模最大的，在一些投资人看来，也是最有希望成为中国版 SYSCO 的独角兽企业。